Warner Bros. Discovery verso il no definitivo a Paramount

Warner Bros. Discovery si prepara a ribadire la propria scelta strategica. Il consiglio di amministrazione è pronto a respingere l’ultima offerta di acquisizione presentata da Paramount Skydance e a confermare l’accordo già siglato con Netflix, con una decisione formale attesa nella riunione della prossima settimana.

Secondo Bloomberg News, l’offerta modificata annunciata da Paramount il 22 dicembre non ha cambiato l’orientamento del board, che aveva già giudicato la proposta meno attraente rispetto all’intesa con Netflix. L’accordo con il gruppo dello streaming riguarda le attività di studio e streaming di Warner Bros. ed è valutato poco meno di 83 miliardi di dollari, escludendo i canali via cavo lineari. Paramount ha invece messo sul tavolo un’offerta interamente in contanti da 30 dollari per azione, per una valutazione complessiva di circa 108 miliardi di dollari, includendo anche asset come CNN, TNT e altri canali storici destinati però a essere successivamente scorporati.

Negli ultimi mesi Paramount ha cercato di rafforzare la propria candidatura intervenendo soprattutto sul fronte finanziario. L’ultima revisione dell’offerta ha visto l’impegno diretto di Larry Ellison, che ha fornito una garanzia personale irrevocabile di 40,4 miliardi di dollari a sostegno dell’operazione. Una mossa pensata per rispondere ai dubbi di Warner Bros. Discovery sulla solidità dei finanziamenti e sulla gestione del debito, ma che non avrebbe convinto il consiglio.

Restano infatti aperte, secondo le fonti, le preoccupazioni legate all’elevato indebitamento previsto dall’operazione Paramount e alle garanzie sulla penale di recesso che Warner Bros. dovrebbe pagare a Netflix in caso di stop regolatorio. Paramount ha comunque aumentato la breakup fee a 5,8 miliardi di dollari, allineandola a quella prevista nell’accordo con Netflix.

Il confronto tra le due offerte ha avuto effetti anche in Borsa, con il titolo Warner Bros. Discovery in crescita di oltre il 170% nell’ultimo anno. Il probabile rifiuto dell’offerta di Paramount lascia ora aperto un solo interrogativo: se il gruppo degli Ellison tenterà un nuovo rilancio o se la partita si chiuderà definitivamente a favore di Netflix.